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美股本益比溢价近 40 年之最!黑石:资产泡沫为最大风险

时间:2020-07-31 
 美股本益比溢价近 40 年之最!黑石:资产泡沫为最大风险

美国共享办公室业者 WeWork 的股票首次公开发行(IPO)灾难收场,全球私募股权龙头「黑石」(Blackstone)执行长说,资产泡沫扩张是最大风险,可能会招致「痛苦报应」(painful reckoning)。

华尔街日报报导,Refinitiv 数据显示,和其他国家的股市相比,美股的股价净值比(price-book ratio)溢价,创 2001 年网路泡沫破灭以来新高。以 MSCI 指数未来 12 个月的预估本益比来看,情况更为极端,美股本益比为 17.4 倍,高于欧元区的 13.3 倍、日本的 12.9 倍,接近或创下 1980 年代以来的最高溢价。

ZeroHedge 报导,黑石执行长 Stephen Schwarzman 说,多数未上市科技公司的估值或许过高,一些人可能会遭逢损失,这是最大风险。他认为软银投资的 WeWork 和 Uber Technologies,市值过高,情况一如 20 世纪末的网路泡沫。

Schwarzman 指出,一些準备 IPO 的公司缺乏获利前景。ZeroHedge 指出,WeWork 就是一例,该公司 IPO 案遭逢挫败、延后挂牌,市值从 470 亿美元骤减至不到 100 亿美元,WeWork 还计画大裁员,显示市场没有更傻的傻子。

维基百科解释,「比傻理论」(greater fool theory)是指,物品价格不在于本身价值,而由市场参与者的非理性信仰和预期决定。意思是众人以看似愚蠢的高价购买商品,纯粹是因相信能转卖给更傻的傻子。

CNBC 23 日报导,CNBC 股市名嘴 Jim Cramer 看法与 Schwarzman 类似。他说,必须怀疑市场、整个市场,越来越多股票的价格,由盈余之外的事物计算。网路泡沫时期也发生过此种情况,一堆公司的交易价格由眼球数和点击率计算,越多股票以古怪量尺交易,市场越有可能遭到高估。


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